近日，國(guó)務(wù)院發(fā)布《推動(dòng)大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新行動(dòng)方案》，提出要實(shí)施設(shè)備更新、消費(fèi)品以舊換新、回收循環(huán)利用、標(biāo)準(zhǔn)提升四大行動(dòng)，大力促進(jìn)先進(jìn)設(shè)備生產(chǎn)應(yīng)用，推動(dòng)先進(jìn)產(chǎn)能比重持續(xù)提升，推動(dòng)高質(zhì)量耐用消費(fèi)品更多進(jìn)入居民生活，暢通資源循環(huán)利用鏈條，大幅提高國(guó)民經(jīng)濟(jì)循環(huán)質(zhì)量和水平。

在市場(chǎng)人士看來(lái)，大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新，將有力促進(jìn)投資和消費(fèi)市場(chǎng)。

天風(fēng)證券家電首席分析師孫謙認(rèn)為，頭部企業(yè)能力更強(qiáng)，已建立起自己的以舊換新體系，可以在國(guó)家政策基礎(chǔ)之上提供額外補(bǔ)貼，形成較為完善的家電回收體系，或率先受益。

“以舊換新”撬動(dòng)巨額需求

今年2月，中央財(cái)經(jīng)委員會(huì)第四次會(huì)議指出，加快產(chǎn)品更新?lián)Q代是推動(dòng)高質(zhì)量發(fā)展的重要舉措，要鼓勵(lì)引導(dǎo)新一輪大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新。

在國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議審議通過(guò)《推動(dòng)大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新行動(dòng)方案》后，上海市積極響應(yīng)，將新一輪綠色智能家電消費(fèi)補(bǔ)貼政策實(shí)施時(shí)間定為2024年3 月30日至12月31日，對(duì)16大類(lèi)一級(jí)能效家電產(chǎn)品進(jìn)行補(bǔ)貼，補(bǔ)貼金額為10%，最高不超過(guò)1000元，相對(duì)于2022年10月補(bǔ)貼政策新增滲透率較低的廚電洗碗機(jī)品類(lèi)及空氣凈化器、電飯煲、微波爐、電磁爐、電風(fēng)扇、凈水機(jī)等各小家電產(chǎn)品。

今年全國(guó)兩會(huì)期間，全國(guó)人大代表、格力電器董事長(zhǎng)兼總裁董明珠也曾建議，企業(yè)自主承擔(dān)家電以舊換新的補(bǔ)貼。她呼吁，明確企業(yè)自主承擔(dān)以舊換新責(zé)任，取消過(guò)多的政府補(bǔ)貼，規(guī)范二手家電市場(chǎng)，建立健全廢舊家電回收體系，加強(qiáng)監(jiān)管和評(píng)估，提高消費(fèi)者參與度。

國(guó)投證券認(rèn)為，近年來(lái)家電政策資金主要來(lái)自地方財(cái)政，資金規(guī)模較小，而本次以舊換新政策的推動(dòng)主體層級(jí)更高，且會(huì)議指出“要堅(jiān)持中央財(cái)政和地方政府聯(lián)動(dòng)”，“加大財(cái)稅、金融等政策支持”，預(yù)計(jì)本輪政策會(huì)有中央財(cái)政參與，補(bǔ)貼規(guī)?；?qū)⑤^大，執(zhí)行效果或?qū)⒏谩?/p>

根據(jù)此次《方案》，到2027年，工業(yè)、農(nóng)業(yè)、建筑、交通、教育、文旅、醫(yī)療等領(lǐng)域設(shè)備投資規(guī)模較2023年增長(zhǎng)25%以上；重點(diǎn)行業(yè)主要用能設(shè)備能效基本達(dá)到節(jié)能水平，環(huán)保績(jī)效達(dá)到A級(jí)水平的產(chǎn)能比例大幅提升，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)數(shù)字化研發(fā)設(shè)計(jì)工具普及率、關(guān)鍵工序數(shù)控化率分別超過(guò)90%、75%；廢舊家電回收量較2023年增長(zhǎng)30%，再生材料在資源供給中的占比進(jìn)一步提升。

東方證券根據(jù)此次發(fā)布的《方案》測(cè)算——到2027年廢舊家電回收量較 2023 年增長(zhǎng)30%，預(yù)計(jì)2024年至2027年“四機(jī)一腦”回收量分別達(dá)到2.14億臺(tái)、2.29億臺(tái)、2.44億臺(tái)和2.59億臺(tái)，四年CAGR達(dá)到 6.8%。2027年，廢舊“四機(jī)一腦”拆解的產(chǎn)值約合313億元。

“另外，方案指出‘堅(jiān)持鼓勵(lì)先進(jìn)、淘汰落后，堅(jiān)持標(biāo)準(zhǔn)引領(lǐng)、有序提升’，‘更好發(fā)揮能耗、排放、技術(shù)等標(biāo)準(zhǔn)的牽引作用’，預(yù)計(jì)本輪政策對(duì)高能效等級(jí)、綠色節(jié)能家電產(chǎn)品的補(bǔ)貼力度更大，有望推動(dòng)家電行業(yè)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級(jí)?！眹?guó)投證券指出。

家電企業(yè)業(yè)績(jī)穩(wěn)健增長(zhǎng)

消費(fèi)類(lèi)上市公司既是觀(guān)察消費(fèi)市場(chǎng)的重要窗口，也是推動(dòng)行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的強(qiáng)勁動(dòng)力。

近年來(lái)，受益于消費(fèi)復(fù)蘇與產(chǎn)品升級(jí)趨勢(shì)，A股家用電器行業(yè)上市公司業(yè)績(jī)穩(wěn)健增長(zhǎng)。

2023年，以深市為例，家用電器行業(yè)上市公司合計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)330.33億元，同比增長(zhǎng)17.33%，隨著消費(fèi)市場(chǎng)趨暖，家電行業(yè)呈恢復(fù)、改善態(tài)勢(shì)。

白色家電上市公司整體經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健，以格力電器為例，公司披露的2023年業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，公司預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入2050億元至2100億元，相比2022年的1901.51億元，增長(zhǎng)幅度在7%以上；預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)270億元至293億元，相比2022年增長(zhǎng)10.2%至19.6%。

按照歸母凈利潤(rùn)中值計(jì)算，預(yù)計(jì)格力電器2023年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)281.50億元，超過(guò)2018年的262.03億元，再創(chuàng)歷史新高；歸母凈利潤(rùn)增速達(dá)到14.90%，為2019年以來(lái)最快增速。

對(duì)于業(yè)績(jī)變動(dòng)原因，格力電器方面表示，公司始終聚焦空調(diào)主業(yè)，堅(jiān)持以消費(fèi)者需求為導(dǎo)向，豐富產(chǎn)品品類(lèi)，積極拓展銷(xiāo)售渠道；同時(shí)，公司持續(xù)進(jìn)行工業(yè)化轉(zhuǎn)型，在高端裝備、工業(yè)制品、綠色能源等多元化領(lǐng)域持續(xù)發(fā)力，創(chuàng)造更多的領(lǐng)先技術(shù)，為業(yè)績(jī)提供增長(zhǎng)動(dòng)力。

再如蘇泊爾，面對(duì)當(dāng)期富有挑戰(zhàn)的市場(chǎng)環(huán)境，核心品類(lèi)的線(xiàn)上、線(xiàn)下市場(chǎng)占有率持續(xù)提升，2023年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入213.01 億元，較上年同期增長(zhǎng)5.60%；預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)21.80億元，同比增長(zhǎng)5.43%。

據(jù)蘇泊爾介紹，公司外銷(xiāo)業(yè)務(wù)從2023年三季度開(kāi)始明顯改善，營(yíng)業(yè)收入較同期有較好的增長(zhǎng)。凈利潤(rùn)增長(zhǎng)則得益于產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和渠道結(jié)構(gòu)的改善、持續(xù)推進(jìn)降本增效，公司實(shí)際毛利率得到進(jìn)一步提升。同時(shí)，公司采取了積極的措施，嚴(yán)格控制各項(xiàng)費(fèi)用支出，但仍然在研發(fā)創(chuàng)新上持續(xù)投入，豐富產(chǎn)品品類(lèi)，推出更多有競(jìng)爭(zhēng)力的產(chǎn)品。

隨著宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)持續(xù)恢復(fù)向好、擴(kuò)內(nèi)需政策效果不斷顯現(xiàn)等因素，市場(chǎng)人士預(yù)計(jì)，消費(fèi)需求將持續(xù)回暖，帶動(dòng)消費(fèi)品行業(yè)繼續(xù)好轉(zhuǎn)。

東方財(cái)富證券研究所分析師高博文表示，從內(nèi)需來(lái)看，宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中向好，增速回升，在基本面支撐下消費(fèi)內(nèi)需有望持續(xù)恢復(fù)，家電以舊換新政策將利好家電需求的進(jìn)一步釋放；海外方面，海外需求較為旺盛。北美渠道商 2023 年底完成去庫(kù)存，2024年有望迎來(lái)新一輪補(bǔ)庫(kù)周期，外銷(xiāo)有望持續(xù)提振。長(zhǎng)期來(lái)看，2024年出口將持續(xù)快速增長(zhǎng)，利好我國(guó)家電龍頭企業(yè)海外市場(chǎng)份額的提升；成本端來(lái)看，原材料價(jià)格處于低位。行業(yè)整體盈利水平保持穩(wěn)中向好，龍頭企業(yè)盈利集中度有望持續(xù)提升。（記者 楊坪）

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