近些年間，國內(nèi)諸多存儲(chǔ)廠競相走向上市道路，此前已經(jīng)上市的企業(yè)多以偏后端的存儲(chǔ)模組廠為主，聯(lián)蕓科技和得一微則是部署存儲(chǔ)主控芯片領(lǐng)域的廠商，目前均在走上市審核流程。

相比于存儲(chǔ)模組環(huán)節(jié)，主控存儲(chǔ)廠商因具備自研主控芯片能力，其毛利率表現(xiàn)會(huì)相對(duì)穩(wěn)定。從全球頭部主控存儲(chǔ)芯片的業(yè)績看，即便在行業(yè)下行周期，其抗風(fēng)險(xiǎn)能力也略強(qiáng)。

尤其在當(dāng)前數(shù)字經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展的背景下，將持續(xù)涌現(xiàn)對(duì)各類型存儲(chǔ)芯片需求，加之集成電路產(chǎn)業(yè)鏈向中國轉(zhuǎn)移的趨勢(shì)下，存儲(chǔ)廠商的發(fā)展也備受關(guān)注。

近期，聯(lián)蕓科技更新了其科創(chuàng)板上市審核財(cái)務(wù)資料。數(shù)據(jù)顯示，2020年-2022年間，聯(lián)蕓科技主營業(yè)務(wù)收入分別同比增長87.55%、增長72.37%、下滑3.01%，在2023年上半年?duì)I收同比增長95.12%；凈利潤表現(xiàn)則波動(dòng)較大，公司扣非歸母凈利潤在2020-2022年分別為-3193.13萬元、309.99萬元、-9838.6萬元。

但公司預(yù)計(jì)，隨著數(shù)據(jù)存儲(chǔ)行業(yè)發(fā)展，產(chǎn)品布局不斷豐富，預(yù)計(jì)經(jīng)營虧損將繼續(xù)收窄并實(shí)現(xiàn)盈利。公司預(yù)計(jì)很快可以實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。

（近三年公司主要財(cái)務(wù)表現(xiàn)，圖源：招股書）

據(jù)介紹，聯(lián)蕓科技是一家提供數(shù)據(jù)存儲(chǔ)主控芯片、AIoT信號(hào)處理及傳輸芯片的平臺(tái)型芯片設(shè)計(jì)企業(yè)，其一系列芯片可廣泛應(yīng)用于消費(fèi)電子、工業(yè)控制、數(shù)據(jù)通信、智能物聯(lián)等領(lǐng)域。

在數(shù)據(jù)存儲(chǔ)主控芯片領(lǐng)域，公司是全球?yàn)閿?shù)不多掌握數(shù)據(jù)存儲(chǔ)主控芯片核心技術(shù)的企業(yè)之一，也是全球?yàn)閿?shù)不多成為NAND Flash原廠的主流存儲(chǔ)主控芯片配套廠商之一。已實(shí)現(xiàn)從SATA到PCIe固態(tài)硬盤主控芯片的完整布局，產(chǎn)品覆蓋消費(fèi)級(jí)、工業(yè)級(jí)、企業(yè)級(jí)固態(tài)硬盤主控芯片。

聯(lián)蕓科技的經(jīng)營來源相對(duì)多元。根據(jù)最新披露，在2023年上半年，根據(jù)主營業(yè)務(wù)收入，數(shù)據(jù)存儲(chǔ)主控芯片產(chǎn)品為公司貢獻(xiàn)營收57.97%、AIoT信號(hào)處理及傳輸芯片產(chǎn)品貢獻(xiàn)營收7.91%、技術(shù)服務(wù)部分占比34.12%。

（公司主要營收構(gòu)成，圖源：招股書）

2019-2022年間，公司主營業(yè)務(wù)毛利率分別為35.27%、30.37%、36.07%和 34.94%，保持在較高水平。

全球固態(tài)硬盤主控芯片廠商，主要分為兩大類：第一類是自研自用固態(tài)硬盤主控芯片廠商，主要采用自己開發(fā)的固態(tài)硬盤主控芯片，為下游客戶銷售固態(tài)硬盤模組，廠商包括三星等NAND Flash原廠和群聯(lián)電子；第二類是獨(dú)立固態(tài)硬盤主控芯片廠商，主要向下游客戶銷售固態(tài)硬盤主控芯片和解決方案，廠商包括慧榮科技、聯(lián)蕓科技、Marvell、瑞昱、英韌科技、得一微等廠商。

（主要同業(yè)的業(yè)務(wù)情況對(duì)比，圖源：招股書）

根據(jù)中國閃存市場(chǎng)發(fā)布的《2021年全球SSD市場(chǎng)分析報(bào)告》，2021年全球固態(tài)硬盤主控芯片出貨量達(dá)4.08億顆，其中獨(dú)立固態(tài)硬盤主控芯片廠商市場(chǎng)份額約占45%。在獨(dú)立固態(tài)硬盤主控芯片市場(chǎng)，2021年聯(lián)蕓科技出貨量占比16.67%，全球排名第二。

（2021年全球獨(dú)立SSD主控芯片廠商競爭格局，圖源：招股書）

從發(fā)展歷史、經(jīng)營規(guī)模和利潤水平看，國內(nèi)IC設(shè)計(jì)企業(yè)和國際知名芯片設(shè)計(jì)企業(yè)仍然有明顯差距，如美滿電子、瑞昱、聯(lián)詠業(yè)務(wù)和產(chǎn)品線更豐富，營收規(guī)模均在百億級(jí)；慧榮科技是全球數(shù)據(jù)存儲(chǔ)主控芯片的頭部廠商，2022財(cái)年公司營收超60億。國內(nèi)企業(yè)主要專注于數(shù)據(jù)存儲(chǔ)主控芯片或AIoT信號(hào)處理及傳輸芯片的細(xì)分領(lǐng)域，普遍規(guī)模不大。

有業(yè)內(nèi)觀察人士對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者分析，供給端，國家利好政策不斷發(fā)布，投資補(bǔ)助、稅收優(yōu)惠等為半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)發(fā)展保駕護(hù)航，加之眾多資本持續(xù)加大對(duì)芯片產(chǎn)業(yè)的投資力度，也有助于國產(chǎn)廠商的發(fā)展及技術(shù)突破；需求端，隨著宏觀經(jīng)濟(jì)向好趨勢(shì)，芯片需求量將持續(xù)增長，國產(chǎn)芯片廠商正面臨絕佳的供應(yīng)鏈導(dǎo)入機(jī)會(huì)。在得到客戶驗(yàn)證通過并大規(guī)模放量后，國產(chǎn)芯片廠商將進(jìn)一步提高市場(chǎng)占有率從而實(shí)現(xiàn)業(yè)績規(guī)?？焖僭鲩L。（記者 駱軼琪）

來源：21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道

責(zé)任編輯：崔現(xiàn)香