伴隨理財產品凈值化轉型，上市公司投資私募基金的案例開始增加。

據(jù)私募排排網(wǎng)不完全統(tǒng)計，截至11月21日，今年以來共有15家上市公司認購了私募證券產品，涉及16家私募旗下的20只產品，合計認購金額超過17億元。受訪人士向21世紀經濟報道記者指出，上市公司投資私募基金，普遍是出于拓寬投資收益以及優(yōu)化財報的需要。

不過，投資私募基金也需要規(guī)避風險。

“上市公司投資私募基金時做好分散投資，避免押寶式集中投資，并選擇適合自身資金屬性和風險收益預期的產品或者組合。”一位私募人士提醒。

50億以上規(guī)模、量化策略受青睞

排排網(wǎng)財富管理合伙人榮浩向21世紀經濟報道記者指出，今年內，上市公司購買私募基金產品的數(shù)量整體呈上升趨勢，截至11月21日，年內有15家上市公司購買了16家私募基金旗下的20只產品，總計17.37億元，同比增加了1.3億元。

數(shù)據(jù)來源：私募排排網(wǎng) 截止日期：11月21日

“上市公司自身的財富管理需求一直存在，過去是以固定收益類產品配置為主，而隨著該類產品收益率的下降，和近年來許多非標暴雷，很多上市公司轉向私募基金，也慢慢適應了凈值型產品的收益特征。”榮浩解釋。

力資產董事長、投資總監(jiān)寶曉輝認為，一些上市公司是出于拓寬投資收益以及優(yōu)化財報的需要而投資私募基金。

他還談到，過去，私募行業(yè)沒有被市場充分了解，不少上市公司還認為私募是面向個體的投資渠道，也對私募行業(yè)的安全性有一定的擔憂，但隨著私募行業(yè)不斷健康發(fā)展，越來越多的上市公司認識到私募行業(yè)對自身運營的輔助作用，更愿意嘗試私募基金投資。

年內認購私募證券產品的上市公司有哪些偏好？

從管理人規(guī)模上看，超過6成以上的上市公司選擇了50億元以上規(guī)模的管理人；其次，選擇管理規(guī)模在0-5億元規(guī)模管理人的上市公司占比為26.7%。

從策略類型看，上述15家上市公司配置的私募產品涵蓋了債券、CTA、FOF等策略，其中，量化策略相對更受青睞。

對此，榮浩分析，上市公司選擇50億元以上規(guī)模的管理人，能相對降低自身試錯成本。同時，資產配置的邏輯正在被廣泛接受和作用，而量化這幾年有目共睹的收益特征也讓上市公司選擇下注。

寶曉輝認為，目前上市公司相對比較青睞固收類私募產品。隨著市場波動的不斷加深，對傾向于穩(wěn)健投資的上市公司而言，固收類私募基金有著較強的吸引力。

“從項目上看，目前上市公司主要傾向于‘投資本行業(yè)的私募基金’以及‘投資高新行業(yè)的私募基金’這兩種，前者是因為上市公司對自身賽道相對熟悉，有更好的把控度，后者則是上市公司對新行業(yè)投資試水的一種嘗試和探索?！彼M一步分析。

應重視風險防范

值得一提的是，年內出現(xiàn)了一起上市公司因購買私募基金過程存在違規(guī)而被監(jiān)管處罰的案例。

11月初，重慶證監(jiān)局對隆鑫通用（603766.SH）及4名高管出具了警示函。此前的10月下旬，上交所也對隆鑫通用及有關責任人予以通報批評。

起因均為隆鑫通用實際控制人暨時任董事長涂建華于6月14日代表公司簽訂了某私募基金合同，而市場對該董事長在自身債務纏身的情況下批準公司用7億元購買私募產品之事頗有爭議。不久后隆鑫通用全額收回了7億元認購款。

針對此事，上交所方面認定，隆鑫通用以自有閑置資金7億元購買中高風險的私募股權基金產品，相關投資款項能否按期贖回具有較大不確定性，基于其風險敞口，屬于公司董事會審批權限。且根據(jù)公司公告，實際操作中可能存在的回撤風險，存在給公司帶來更大損失的可能性，甚至達到股東大會審議標準，但公司未按規(guī)定及時履行相應審議程序和信息披露義務，情節(jié)嚴重，造成較大市場影響。

購買私募基金引發(fā)違規(guī)或許只是個案。從更普遍的情況看，上市公司投資私募基金還需要規(guī)避一些風險。

榮浩建議，一是做好充分的盡調，選擇已備案的、正規(guī)的銷售機構或者管理人，避免投入多層嵌套的產品；二是在策略上做好分散投資，避免押寶式集中投資，并選擇適合自身資金屬性和風險收益預期的產品或者組合；三是定期與銷售機構或者管理人做好務實、有效的投后溝通。

寶曉輝則談到，私募投資是高風險行業(yè)，具有周期較長、流動性較低、投資回收期較長等特點，期間面臨著投資項目風險、管理風險等諸多風險，一旦上市公司投資失敗，不僅會對自身現(xiàn)金流造成沖擊，還可能會影響到自身主業(yè)的拓展經營，加劇投資者的不信任。

此外，他認為，對于已經涉足私募股權投資的上市公司來說，需要對監(jiān)管風險有更清晰的認識，要設立防火墻，保持上市公司與基金、投資標的的獨立性，避免利用關聯(lián)交易損害公司和股民利益。

來源：21世紀經濟報道記者 易妍君

責任編輯：崔現(xiàn)香