今年以來地方債發(fā)行逾8萬億元，創(chuàng)歷史新高。專家表示，考慮到今年新增地方債額度尚未發(fā)完以及特殊再融資債繼續(xù)發(fā)行，全年地方債發(fā)行規(guī)模大概率在9萬億元左右。

專項(xiàng)債券信息網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至11月2日，今年以來地方債發(fā)行規(guī)模達(dá)到8.6萬億元，較去年全年增加1.2萬億元。

“地方債年度發(fā)行規(guī)模首度邁上8萬億元關(guān)口，主要與今年地方債到期規(guī)模大、發(fā)行普通再融資債滾動(dòng)接續(xù)的規(guī)模增加，以及特殊再融資債大規(guī)模發(fā)行有關(guān)?！泵裆y行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬表示。

截至10月底，新增地方債全年發(fā)行工作基本完成。數(shù)據(jù)顯示，今年前10個(gè)月，新增地方債共發(fā)行4.3萬億元。其中，新增一般債發(fā)行6571億元，發(fā)行進(jìn)度為91.3%；新增專項(xiàng)債發(fā)行3.7萬億元，發(fā)行進(jìn)度為92.5%。

發(fā)行的新增專項(xiàng)債中，投向基建領(lǐng)域占比超六成。從投向來看，主要是市政和園區(qū)、社會(huì)事業(yè)、保障性安居工程等領(lǐng)域。

10月以來，用于償還地方政府存量債務(wù)的特殊再融資債發(fā)行迅速放量，24個(gè)省份披露將發(fā)行的特殊債合計(jì)10431億元。

溫彬認(rèn)為，特殊再融資債加快發(fā)行，反映出一攬子化債工作積極推進(jìn)。本輪發(fā)行的特殊再融資債主要用于置換存量非標(biāo)、高息債務(wù)，少數(shù)省份部分用于償還拖欠企業(yè)賬款，有助于增強(qiáng)城投公司資金流動(dòng)性，緩解市場(chǎng)對(duì)城投債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂。

從額度分配來看，本輪特殊再融資債額度分配向債務(wù)負(fù)擔(dān)相對(duì)較重的省份傾斜。目前24個(gè)發(fā)行特殊再融資債的省份中，云南、內(nèi)蒙古、遼寧（含大連）發(fā)行規(guī)模均超過1000億元；天津、貴州、重慶、吉林、湖南、廣西發(fā)行規(guī)模均超過600億元；黑龍江略超300億元，其他省份則在300億元以下。這些省份發(fā)行的城投債中，用于借新還舊和償還有息債務(wù)的比重相對(duì)較高，顯示其債務(wù)兌付壓力較大。

溫彬預(yù)計(jì)，后續(xù)有更多省份啟動(dòng)發(fā)行特殊再融資債，年內(nèi)發(fā)行總額或在2萬億元左右。特殊再融資債券的理論發(fā)行上限為2.59萬億元，從目前已發(fā)行情況來看，部分省份發(fā)行規(guī)模超預(yù)期，各省份之間地方債務(wù)限額空間統(tǒng)籌調(diào)度、充分利用。

“結(jié)合利率供給、地方政府披露的發(fā)行計(jì)劃判斷，年內(nèi)至少還將有1400億元特殊再融資債發(fā)行，考慮部分區(qū)域尚未披露發(fā)行計(jì)劃，11月和12月發(fā)行總規(guī)?；蚩砂凑?000億元估算，2024年乃至2025年仍有發(fā)行的可能性?！碧祜L(fēng)證券固定收益首席分析師孫彬彬分析稱。

穩(wěn)增長背景下，中央財(cái)政將繼續(xù)提前下達(dá)2024年部分地方債新增限額。業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，從當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)及往年經(jīng)驗(yàn)來看，明年提前批額度在今年11月或12月頂格下達(dá)（即今年新增地方政府債務(wù)限額的60%，其中一般債為4320億元，專項(xiàng)債為2.28萬億元）的概率較高，發(fā)行或從明年元旦后啟動(dòng)。(記者 李苑)

來源：上海證券報(bào)

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