周日晚間，以沙特為首的多個(gè)產(chǎn)油國(guó)宣布自愿減產(chǎn)！

昨晚十點(diǎn)，沙特宣布將從5月起實(shí)施自愿減產(chǎn)50萬(wàn)桶/日的計(jì)劃，直到2023年底。伊拉克石油部表示，伊拉克決定自愿從5月開(kāi)始削減21.1萬(wàn)桶/日的石油產(chǎn)量，持續(xù)到2023年底。俄羅斯副總理諾瓦克稱，俄羅斯將自愿減產(chǎn)50萬(wàn)桶/日，直到2023年底。阿聯(lián)酋石油部長(zhǎng)稱，將從5月到2023年底自愿將石油產(chǎn)量降低14.4萬(wàn)桶/日?？仆貙⒆栽笍?月開(kāi)始削減12.8萬(wàn)桶/日的石油產(chǎn)量，持續(xù)到2023年底。哈薩克斯坦能源部稱，哈薩克斯坦將為OPEC+減產(chǎn)貢獻(xiàn)7.8萬(wàn)桶/日。阿爾及利亞將從5月起至2023年底削減4.8萬(wàn)桶/日的石油產(chǎn)量。阿曼能源和礦產(chǎn)部稱，將自愿從5月開(kāi)始減少4萬(wàn)桶/日的石油產(chǎn)量，持續(xù)到2023年底。

今晨開(kāi)盤(pán)，WTI原油大幅高開(kāi)6.4%，隨后日內(nèi)漲幅擴(kuò)大至7%，直接沖高逾至81美元/桶上方。NYMEX最活躍WTI原油主力期貨合約北京時(shí)間4月3日06:00一分鐘內(nèi)買(mǎi)賣(mài)盤(pán)面瞬間成交10134手，交易合約總價(jià)值7.67億美元。同時(shí)，布倫特原油期貨漲至86.44美元/桶。美國(guó)天然氣期貨開(kāi)盤(pán)暴跌9%，逼近跌破2美元/百萬(wàn)英熱。

對(duì)于沙特帶頭減產(chǎn)，白宮剛剛回應(yīng)稱，在目前的市場(chǎng)條件下，歐佩克+決定每天削減逾100萬(wàn)桶石油產(chǎn)量是不明智的。白宮同時(shí)表示，美國(guó)將與生產(chǎn)者和消費(fèi)者合作，重點(diǎn)關(guān)注美國(guó)人的汽油價(jià)格。

白宮國(guó)家安全委員會(huì)發(fā)言人說(shuō)，鑒于市場(chǎng)的不確定性，美國(guó)認(rèn)為目前不可削減產(chǎn)量，總統(tǒng)拜登的團(tuán)隊(duì)已經(jīng)明確表示了這一點(diǎn)。

“累計(jì)減產(chǎn)超過(guò)160萬(wàn)桶，產(chǎn)油國(guó)聯(lián)合自愿減產(chǎn)是對(duì)油價(jià)的再一次托底，預(yù)計(jì)4月原油供需平衡表預(yù)期將得到極大改變，從過(guò)剩走向緊平衡，油價(jià)具備了持續(xù)反彈的基礎(chǔ)。”光大期貨能化總監(jiān)鐘美燕說(shuō)。

鐘美燕進(jìn)一步解釋稱，從需求來(lái)看，中國(guó)方面二季度成品油需求預(yù)計(jì)先抑后揚(yáng)，4月初未有假期，對(duì)汽油需求難以形成有力提振，五一長(zhǎng)假前民眾出行將明顯增加，市場(chǎng)存有提前備貨需求。OPEC+也將二季度需求增速為由一季度的182萬(wàn)桶/日提升至249萬(wàn)桶/日。庫(kù)存方面，美國(guó)煉油廠開(kāi)工率繼續(xù)上升，原油加工量達(dá)到年內(nèi)最高，預(yù)計(jì)在季節(jié)性需求支撐下，美國(guó)成品油二季度將延續(xù)去庫(kù)。因而海外需求有韌性，中國(guó)需求有脈沖式恢復(fù)的支撐。

后市原油及能化板塊怎么走？鐘美燕認(rèn)為，昨夜大減產(chǎn)消息將在情緒上帶動(dòng)相關(guān)品種上行。原油對(duì)能化品種影響將存在差異化表現(xiàn)，聚酯原料本身供需緊平衡，PX對(duì)PTA的影響預(yù)計(jì)仍將持續(xù)，因而價(jià)格預(yù)計(jì)延續(xù)強(qiáng)勢(shì)。燃油、瀝青也存在顯著的成本支撐，后續(xù)關(guān)注基建等復(fù)工進(jìn)展對(duì)需求的影響。

“提前采取減產(chǎn)措施，以維持油價(jià)高位，預(yù)計(jì)油價(jià)將偏強(qiáng)運(yùn)行。原油上漲或?qū)?dòng)能化品種成本抬升，價(jià)格跟隨偏強(qiáng)運(yùn)行。投資者需注意風(fēng)險(xiǎn)控制。”海證期貨能化研究員鄭夢(mèng)琦說(shuō)。

沙鋼收購(gòu)南京鋼聯(lián)遭“截胡”

4月2日晚間，南鋼股份公告：湖北新冶鋼有限公司擬出資135.8億元對(duì)南鋼集團(tuán)進(jìn)行增資，將持有其55.2482%股權(quán)，并成為南鋼集團(tuán)控股股東。同日，南鋼集團(tuán)決定行使優(yōu)先購(gòu)買(mǎi)權(quán)，向復(fù)星系股東購(gòu)買(mǎi)其持有的南京鋼聯(lián)60%股權(quán)。

南鋼集團(tuán)行使優(yōu)先購(gòu)買(mǎi)權(quán)交易完成后，南鋼集團(tuán)將持有南京鋼聯(lián)100%股權(quán)，成為公司間接控股股東。公司實(shí)際控制人將由郭廣昌變更為中國(guó)中信集團(tuán)有限公司。

這也意味著，沙鋼集團(tuán)收購(gòu)南鋼股份事項(xiàng)告吹。

就在4月2日晚間，復(fù)星國(guó)際公告確認(rèn)，由于南鋼集團(tuán)行使優(yōu)先購(gòu)買(mǎi)權(quán)，終止此前向沙鋼集團(tuán)及沙鋼投資出售南京鋼聯(lián)交易。根據(jù)新股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，南鋼集團(tuán)收購(gòu)南京鋼聯(lián)60%股權(quán)的價(jià)格為人民幣135.8億元。

二季度部分農(nóng)產(chǎn)品需關(guān)注內(nèi)外聯(lián)動(dòng)因素

今年一季度農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)波動(dòng)明顯加劇，粕類(lèi)油脂聯(lián)動(dòng)下跌。豆粕期價(jià)自1月份高點(diǎn)3930元/噸上方連續(xù)3個(gè)月遭遇重挫，并最終在3月末收于3510元/噸附近，累計(jì)跌幅10.6%。菜粕期價(jià)自3220元/噸下跌至2750元/噸，累計(jì)跌幅14.6%。油脂期價(jià)同樣呈現(xiàn)下跌走勢(shì)，其中棕櫚油自8300元/噸下跌至7600元/噸，累計(jì)跌幅8.4%。菜油期價(jià)從10700元/噸下跌至8650元/噸，累計(jì)跌幅18.7%。相比之下，玉米跌幅較小，期價(jià)從2820元/噸下跌至2720元/噸，累計(jì)跌幅3.5%。生豬期價(jià)經(jīng)歷了2月份的短暫反彈后3月份重回跌勢(shì)，期價(jià)從1月初的17000元/噸上方振蕩下跌至15070元/噸，累積跌幅11.4%。

就在農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)普遍下跌之時(shí)，白糖異軍突起，期價(jià)2023年初延續(xù)2022年末的上漲趨勢(shì)，漲幅持續(xù)擴(kuò)大，并呈現(xiàn)出加速拉升走勢(shì)，期價(jià)一路從1月份的5760元/噸上漲至3月末的6410元/噸，累積漲幅高達(dá)11.3%。在2023年1季度的走勢(shì)中，1—2月份農(nóng)產(chǎn)品各品種依托各自基本面邏輯展開(kāi)，3月份以后整體受到宏觀風(fēng)險(xiǎn)的沖擊，雖然影響程度不及能源、有色、黑色等板塊，但作為大宗商品一員，很難在系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)主導(dǎo)的行情中獨(dú)善其身。

寶城期貨農(nóng)產(chǎn)品高級(jí)分析師畢慧告訴記者，粕類(lèi)市場(chǎng)的主導(dǎo)邏輯是南美大豆的產(chǎn)量變化（巴西增產(chǎn)，阿根廷減產(chǎn)），在拉尼娜影響逐漸衰減之后，天氣炒作逐漸降溫，南北美大豆出口競(jìng)爭(zhēng)持續(xù)上演，部分巴西大豆的進(jìn)口到港延期導(dǎo)致國(guó)內(nèi)大豆供應(yīng)階段性偏緊，疊加進(jìn)口成本高企，制約粕類(lèi)期價(jià)調(diào)整的空間，隨著國(guó)內(nèi)豆粕基差高位大幅回落，市場(chǎng)預(yù)期供應(yīng)改善，采購(gòu)保持謹(jǐn)慎，部分油廠脹庫(kù)問(wèn)題顯現(xiàn)，粕類(lèi)期價(jià)跌幅隨之?dāng)U大。展望二季度，隨著美國(guó)大豆種植面積和季度庫(kù)存均不及市場(chǎng)預(yù)期，美豆期價(jià)再獲支撐對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)帶來(lái)提振。國(guó)內(nèi)大豆供應(yīng)預(yù)期改善，下游庫(kù)存偏低，但備貨并不積極，油廠銷(xiāo)售和提貨仍面臨不小壓力，制約國(guó)內(nèi)豆粕期價(jià)跟漲空間。

今年1—2月油脂油料市場(chǎng)整體運(yùn)行平穩(wěn)，缺乏突出矛盾且供需端均有不確定性，盤(pán)面整體呈現(xiàn)振蕩走勢(shì)。進(jìn)入3月后市場(chǎng)風(fēng)云突變，硅谷銀行倒閉引發(fā)市場(chǎng)恐慌及連鎖反應(yīng)，為全球金融市場(chǎng)的穩(wěn)定性帶來(lái)了挑戰(zhàn)，對(duì)整個(gè)商品乃至金融市場(chǎng)造成了較大沖擊。此外，巴西大豆及歐洲菜油供給壓力從進(jìn)口成本端為油脂油料市場(chǎng)帶來(lái)了較大拖累。宏觀與基本面利空出現(xiàn)共振，不論是油還是粕均顯著跌破此前振蕩區(qū)間。雖然市場(chǎng)并不看好油粕走勢(shì)，但跌勢(shì)仍在節(jié)奏上超出市場(chǎng)預(yù)期。

“油脂期價(jià)由于具備能源屬性，明顯受到原油期價(jià)劇烈波動(dòng)的外溢影響，棕櫚油期價(jià)更是在油脂市場(chǎng)中起到風(fēng)向標(biāo)的作用。印尼實(shí)施B35生柴強(qiáng)制摻混標(biāo)準(zhǔn)，同時(shí)限制棕櫚油出口許可證的發(fā)放，令馬來(lái)西亞棕櫚油出口從中受益，疊加馬來(lái)西亞棕櫚油仍處于季節(jié)性的減產(chǎn)周期，支撐國(guó)際棕櫚油期價(jià)?！碑吇壅f(shuō)，國(guó)內(nèi)棕櫚油庫(kù)存不斷累積并突破100萬(wàn)噸，庫(kù)存壓力大于國(guó)際棕櫚油市場(chǎng)。展望二季度，國(guó)內(nèi)油脂市場(chǎng)仍需關(guān)注庫(kù)存的變化，油廠開(kāi)工率影響豆油庫(kù)存，油廠油粕策略轉(zhuǎn)變繼續(xù)影響豆油庫(kù)存變化。棕櫚油進(jìn)口增量受限，國(guó)內(nèi)棕櫚油港口庫(kù)存進(jìn)入季節(jié)性的去庫(kù)存周期，同時(shí)二季度棕櫚油消費(fèi)存在向好預(yù)期。菜籽油供應(yīng)環(huán)境明顯改善，隨著菜籽供應(yīng)壓力增加，同時(shí)菜粕消費(fèi)進(jìn)入旺季，油廠的油粕策略將更多向菜粕傾斜，菜油仍將面臨庫(kù)存壓力。

中信建投期貨油脂高級(jí)分析師石麗紅告訴記者，階段性來(lái)看，近期油脂油料市場(chǎng)隨宏觀及基本面利空出盡出現(xiàn)企穩(wěn)反彈。宏觀方面，德銀事件未給市場(chǎng)帶來(lái)進(jìn)一步的宏觀沖擊，除了歐洲股市下跌之外，原油、黃金及美股市場(chǎng)反應(yīng)較平淡，暗示從硅谷銀行到瑞士信貸再到德銀，市場(chǎng)對(duì)歐美銀行業(yè)危機(jī)的擔(dān)憂呈現(xiàn)邊際衰減傾向。盡管在歐美央行繼續(xù)加息的背景下，擔(dān)憂的邊際衰減并不意味著危機(jī)就已得到解除，但在沒(méi)有更大的問(wèn)題暴露前，市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)偏好已經(jīng)在回升。基本面方面，歐洲菜油報(bào)價(jià)隨中國(guó)買(mǎi)需介入及能源價(jià)格走升出現(xiàn)反彈，而CBOT大豆及巴西貼水企穩(wěn)也支撐了國(guó)內(nèi)大豆進(jìn)口成本，這令來(lái)自歐洲菜油及巴西大豆的拖累顯著減輕，短期盤(pán)面出現(xiàn)反彈。

“相比之下，我們對(duì)豆類(lèi)市場(chǎng)持相對(duì)樂(lè)觀的態(tài)度。上周六凌晨的USDA種植意向報(bào)告利空不及預(yù)期，8751萬(wàn)英畝的美豆種植意愿與2月展望論壇預(yù)期及去年種植面積基本持平，不及市場(chǎng)平均預(yù)估的8820萬(wàn)英畝。在此種植面積預(yù)估下，即便給予較好的單產(chǎn)預(yù)估，2023/2024年度的美豆平衡表仍將延續(xù)偏緊，美豆因而重新站上1500美分/蒲。隨著2023年美豆種植拉開(kāi)帷幕，針對(duì)其種植進(jìn)度及種植期天氣的炒作預(yù)計(jì)將繼續(xù)帶來(lái)支撐，美豆新作上市前CBOT大豆跌破1400美分/蒲的難度較大。”石麗紅說(shuō)，隨著銷(xiāo)售進(jìn)度不斷推進(jìn)，巴西大豆賣(mài)壓的釋放也即將面臨轉(zhuǎn)折。盡管當(dāng)前巴西對(duì)華5月船期CNF報(bào)價(jià)僅55美分/蒲，未能較低點(diǎn)有顯著回升，但6月船期99美分/蒲的報(bào)價(jià)仍暗示著巴西貼水回升及賣(mài)壓釋放只是時(shí)間問(wèn)題，且拐點(diǎn)已經(jīng)臨近。巴西貼水企穩(wěn)反彈疊加CBOT大豆高位運(yùn)行，預(yù)計(jì)將從進(jìn)口成本端支撐二季度豆油及豆粕價(jià)格走勢(shì)。

對(duì)于豆粕市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，石麗紅認(rèn)為，其面臨的供需端壓力依然不低。近期大豆通關(guān)偏慢雖然帶來(lái)短期供需一定程度的失衡，但只是推遲了大豆到港壓力，在養(yǎng)殖端需求沒(méi)有太好起色的情況下，豆粕市場(chǎng)后期面臨的需求端壓力依然較大，預(yù)計(jì)這將更多施壓于豆粕基差，因盤(pán)面更易受到CBOT大豆偏強(qiáng)走勢(shì)的支撐。棕櫚油市場(chǎng)近期沒(méi)有太突出的矛盾，產(chǎn)地及國(guó)內(nèi)近月較強(qiáng)的去庫(kù)預(yù)期令其成為過(guò)去幾個(gè)月以來(lái)基本面最好的油脂品種，與其他植物油的價(jià)差也出現(xiàn)明顯收窄。但隨著產(chǎn)地季節(jié)性增產(chǎn)期的開(kāi)啟，以及產(chǎn)地出口傾向于在主要需求國(guó)中國(guó)、印度及歐洲較高的高庫(kù)存壓力下轉(zhuǎn)弱，二季度產(chǎn)地棕櫚油面臨的累庫(kù)壓力較大，預(yù)計(jì)將壓制其價(jià)格上漲空間，棕櫚油強(qiáng)勢(shì)或?qū)p弱，或帶來(lái)2309豆棕價(jià)差的反彈。

生豬期價(jià)的主導(dǎo)邏輯來(lái)自于二次育肥的進(jìn)出場(chǎng)節(jié)奏，存欄補(bǔ)欄節(jié)奏，出欄體重的變化，豬瘟疫情的影響，以及國(guó)家收儲(chǔ)政策對(duì)豬價(jià)的影響。在2月份的反彈行情中，國(guó)家收儲(chǔ)起到了決定性的作用。隨著豬糧比價(jià)跌破一級(jí)預(yù)警區(qū)間后，國(guó)家收儲(chǔ)政策在市場(chǎng)的期盼中落地實(shí)施，隨后發(fā)改委宣布收儲(chǔ)2萬(wàn)噸豬肉，豬價(jià)開(kāi)始筑底反彈，二次育肥的加速進(jìn)場(chǎng)更是推動(dòng)豬價(jià)加速反彈，生豬期價(jià)更是漲幅大于現(xiàn)貨市場(chǎng)?！罢雇径龋久嫒蕴幑?qiáng)需弱階段，供應(yīng)方面出欄和宰前體重偏高，代表背后的大豬供應(yīng)壓力仍大，加上基礎(chǔ)產(chǎn)能開(kāi)始逐步回升，疊加前期部分二育大豬出欄，都為供應(yīng)增加了壓力。需求端在五一前仍是淡季，盡管疫情放開(kāi)后餐飲消費(fèi)有所恢復(fù)，但整體經(jīng)濟(jì)活力恢復(fù)仍需時(shí)日，除了前期二次育肥和凍品入庫(kù)增加了額外消費(fèi)外，基礎(chǔ)消費(fèi)仍無(wú)法承接當(dāng)前供應(yīng)。生豬期價(jià)仍將面臨下行壓力。”畢慧說(shuō)。

白糖期價(jià)的主導(dǎo)邏輯來(lái)自于國(guó)內(nèi)外的減產(chǎn)持續(xù)發(fā)酵。印度糖減產(chǎn)成為推升原糖期價(jià)的重要因素。同時(shí)，印度糖第二批出口配額發(fā)放時(shí)間推遲加劇階段性供應(yīng)緊張預(yù)期。但泰國(guó)糖和巴西糖預(yù)期增產(chǎn)仍對(duì)全球糖供應(yīng)產(chǎn)生擾動(dòng)影響。國(guó)內(nèi)廣西糖減產(chǎn)持續(xù)發(fā)酵，內(nèi)外糖期價(jià)有別于其他農(nóng)產(chǎn)品逆勢(shì)聯(lián)動(dòng)走高。

“展望二季度，巴西部分糖廠已經(jīng)提前開(kāi)榨，同時(shí)有機(jī)構(gòu)預(yù)期巴西糖下一季產(chǎn)量將創(chuàng)下歷史，或?qū)υ巧戏娇臻g產(chǎn)生一定壓力。關(guān)注4月巴西糖集中上量和出口情況。國(guó)內(nèi)糖廠進(jìn)入去庫(kù)存周期，降庫(kù)速度將成為糖價(jià)走勢(shì)的重要指引。后市關(guān)注中下游庫(kù)存變動(dòng)情況。進(jìn)出口方面，隨著內(nèi)外糖價(jià)差的逐漸收斂，關(guān)注4月后進(jìn)口窗口打開(kāi)時(shí)間，但是目前配額外進(jìn)口利潤(rùn)倒掛嚴(yán)重，仍給國(guó)內(nèi)白糖留出三個(gè)月左右的銷(xiāo)售窗口期。市場(chǎng)氛圍和資金波動(dòng)將繼續(xù)對(duì)糖價(jià)產(chǎn)生影響?！碑吇壅f(shuō)。

來(lái)源：證券時(shí)報(bào)

責(zé)任編輯：李冬明