屋漏偏逢連夜雨。三季度收入驟降八成的黑石集團(tuán)，現(xiàn)在限制提現(xiàn)了。

作為全球最大的私募股權(quán)基金和資產(chǎn)管理公司，黑石集團(tuán)一直被視為too big to fail（大而不倒）的象征，但人在河邊走怎能不濕鞋？一場(chǎng)美元加息風(fēng)暴席卷過(guò)后，黑石的浮財(cái)被卷走了不少，三季度總收入僅10.58億美元，同比下降了83%；凈利潤(rùn)370萬(wàn)美元，與去年同期32億美元相比，跌得只剩下零頭；三季度投資虧損達(dá)到9.2億美元，二季度虧了12億美元，這是黑石1985年成立至今，首次出現(xiàn)營(yíng)收、凈利潤(rùn)雙“塌房”。

黑石距離巴菲特說(shuō)的裸泳狀態(tài)越來(lái)越近，持有人心態(tài)難免緊張，特別是對(duì)于房地產(chǎn)這種資產(chǎn)來(lái)說(shuō)，因?yàn)榱鲃?dòng)性較低進(jìn)一步加大了焦慮和恐慌。由于贖回申請(qǐng)激增，黑石690億美元規(guī)模的非上市房地產(chǎn)收益信托基金近日首次達(dá)到了5%的贖回申請(qǐng)預(yù)設(shè)上限，不得不作出贖回申請(qǐng)無(wú)法足額兌付的決定。

底層資產(chǎn)出了問(wèn)題，大佬也免不了翻車(chē)。摩根士丹利預(yù)計(jì)，明年美國(guó)房地產(chǎn)景氣走低，房?jī)r(jià)同比增長(zhǎng)將在明年上半年轉(zhuǎn)負(fù)，預(yù)計(jì)到2023年年底下跌3%。

美國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)信用不斷收緊，中國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)信用重塑。以往投資房地產(chǎn)股票的邏輯，通常是看拿地和銷(xiāo)售數(shù)據(jù)以及市占率，現(xiàn)在房企信用修復(fù)被放在了首位，年末地產(chǎn)“三支箭”政策連發(fā)，顯著改善了市場(chǎng)對(duì)于樓市預(yù)期，信用輸血-施工重啟-保交付-銷(xiāo)售回升-房企資金回籠，一條新的行業(yè)邏輯正在形成。

中美樓市大周期位于截然不同的位置，中國(guó)樓市處于周期低位的有利位置，但是本輪地產(chǎn)鏈恢復(fù)顯然比歷史以往的回升階段更為漫長(zhǎng)和波折。居民和房企資產(chǎn)負(fù)債表的修復(fù)，是需要時(shí)間的，需求端的趨勢(shì)性改善有賴(lài)于經(jīng)濟(jì)活動(dòng)正?；?、收入預(yù)期和房?jī)r(jià)預(yù)期多方面因素的配合，地產(chǎn)以及地產(chǎn)帶動(dòng)的經(jīng)濟(jì)強(qiáng)復(fù)蘇，還需要等待天時(shí)地利人和的共振時(shí)點(diǎn)。

青島財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)/首頁(yè)新聞?dòng)浾?李冬明

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