中信證券表示，美妝行業(yè)短期確實(shí)存在壓力，但消費(fèi)復(fù)蘇時(shí)美妝需求有望明顯反彈，同時(shí)從客單價(jià)角度看中國(guó)護(hù)膚品市場(chǎng)規(guī)模仍有2~4倍發(fā)展空間；在理性消費(fèi)、“性價(jià)比”意識(shí)提升趨勢(shì)下，未來(lái)競(jìng)爭(zhēng)預(yù)計(jì)將持續(xù)更加聚焦于產(chǎn)品，當(dāng)下“純凈美妝”成為國(guó)際頭部品牌紛紛發(fā)力的熱點(diǎn)方向，而國(guó)貨在植物提取方面具有更多優(yōu)勢(shì)。重點(diǎn)推薦研發(fā)資源積累豐富、體系日臻完善的頭部國(guó)貨標(biāo)的；以及隨著研發(fā)/原料端重要性提升、具有一定資源積累的產(chǎn)業(yè)鏈上游受益標(biāo)的等。