中信證券研報(bào)指出，相較于1月市場流動性在公募基金新發(fā)遇冷的背景下迅速轉(zhuǎn)緊，2月至今A股市場的資金流在邊際上并未明顯惡化。整體而言，雖然近期海外機(jī)構(gòu)出現(xiàn)一定程度的凈贖回，但內(nèi)地機(jī)構(gòu)的申贖資金流整體依然保持穩(wěn)定，因此并未發(fā)生大規(guī)模凈贖回導(dǎo)致受迫性賣出進(jìn)而引發(fā)負(fù)反饋循環(huán)的情形，近期A股市場的調(diào)整或仍與市場情緒偏弱時(shí)管理人主動的減倉調(diào)倉行為有關(guān)。