惡性通脹是經(jīng)濟增長的天敵。在全球通脹漲聲一片的背景下，我國物價水平經(jīng)過有效調(diào)控，終于在1月份出現(xiàn)了回落態(tài)勢。根據(jù)最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)，1月CPI同比上漲0.9%，較上月回落0.6個百分點，同比漲幅回落。其中，食品價格下降3.8%，非食品價格上漲2.0%；消費品價格上漲0.4%，服務(wù)價格上漲1.7%。

從物價構(gòu)成看，CPI同比漲幅下降主要受豬肉價格影響。豬肉價格受去年高基數(shù)影響，1月同比下降41.6%，帶動食品價格同比下降3.8%，抵消了鮮果、水產(chǎn)品、食用油等其他食品價格的漲幅。經(jīng)歷了春節(jié)假期消費高峰的考驗后，來自食品方面的通脹壓力得到充分釋放。

而在非食品方面，受國際能源價格上漲影響，汽油和柴油價格環(huán)比分別上漲2.2%和2.4%，同比分別上漲20.7%和22.7%。新冠疫情多地散發(fā)和就地過年對服務(wù)業(yè)產(chǎn)生壓制作用，但受去年低基數(shù)和春節(jié)前供給不足影響，旅游、家庭服務(wù)等價格仍同比出現(xiàn)一定程度上漲?？紤]到經(jīng)濟和社會活動的持續(xù)恢復(fù)，能源和服務(wù)價格易漲難跌，CPI繼續(xù)大幅回落難度較大。

從生產(chǎn)資料價格看，1月份，PPI同比上漲9.1%，漲幅比上月回落1.2個百分點；環(huán)比下降0.2%，降幅比上月收窄1.0個百分點。這主要得益于發(fā)改委等部門對煤炭、鐵礦石等大宗商品的強力調(diào)控。

去年末，面對國際市場的大幅上漲，國家有關(guān)部門果斷對重要的原材料和能源產(chǎn)品展開市場治理，嚴肅查處囤積居奇的行為，受保供穩(wěn)價政策影響，煤炭、鋼材價格回落。煤炭開采和洗選業(yè)價格環(huán)比下降3.5%，黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)價格環(huán)比下降1.9%；但同比漲幅仍較高，分別為51.3%和19.8%，仍是PPI同比上漲的重要因素。受國際原油價格上漲影響，國內(nèi)石油和天然氣開采業(yè)價格環(huán)比增速由前月下降6.9%轉(zhuǎn)為上漲2.6%，同比增幅達到38.2%。國際市場向國內(nèi)市場傳導(dǎo)的通脹壓力，仍然不能小覷。

總體看，雖然外部壓力不減，但通脹走勢已經(jīng)出現(xiàn)放緩跡象，PPI和CPI剪刀差為8.2%，比上個月收窄了0.6個百分點，預(yù)計今年隨著PPI回落和CPI逐步修復(fù)，通脹剪刀差將進一步收窄，并且可能出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)，中下游企業(yè)的經(jīng)營壓力或?qū)@著改善，同時也為穩(wěn)增長政策贏得了騰挪空間。

展望未來，PPI-CPI剪刀差的收窄仍將是確定性的趨勢。盡管地緣政治等因素刺激大宗商品，但原油達到100美元歷史高位后，進一步走高的幅度或相對有限，伴隨著國內(nèi)“穩(wěn)增長”政策的推進，煤炭、鋼鐵等大宗商品的供給增強，價格上漲壓力有望得到緩解。研究機構(gòu)普遍認為，2月PPI仍將保持穩(wěn)步下行態(tài)勢。

此外，還需要注意的是，通脹回落的另一方面顯示出經(jīng)濟內(nèi)在的需求仍然不甚充足。2021年12月以來，中央經(jīng)濟工作會議明確定調(diào)穩(wěn)增長以應(yīng)對經(jīng)濟運行的“三重壓力”，經(jīng)濟對穩(wěn)增長政策的需求較大。在積極的財政政策之下，相對寬松的貨幣政策仍然是必要的，政策的傳導(dǎo)路徑是由寬財政、寬貨幣到寬信用。

由于今年美聯(lián)儲啟動加息已經(jīng)亮出明牌，全球流動性預(yù)計下半年將明顯收縮，上半年就是我國實行寬松政策提振經(jīng)濟的重要政策窗口。

青島財經(jīng)日報/首頁新聞記者李冬明