海通證券指出，2021年12月規(guī)上工業(yè)企業(yè)利潤當月同比增長4.2%，環(huán)比增速為-8.9%，較11月進一步回落。原材料價格繼續(xù)回落，上游利潤收縮，中下游行業(yè)雖然需求仍疲弱，但利潤率有所抬升，行業(yè)間的利潤分化進一步彌合，利潤結(jié)構(gòu)趨于合理。當前政策已開始發(fā)力穩(wěn)基建以穩(wěn)增長，效果或已有所顯現(xiàn)，補庫存轉(zhuǎn)向去庫存。預計基建端持續(xù)發(fā)力，或?qū)⑹沟蒙嫌卧牧稀⒅邢掠蜗嚓P(guān)行業(yè)需求有所復蘇，對利潤形成支撐，但疫情影響難消、需求仍然疲弱，對利潤修復帶來一定的不確定性。