華泰策略認(rèn)為，電力周期有望替代地產(chǎn)周期，成為中長期內(nèi)A股行業(yè)輪動(dòng)主線。今年至未來十年，全社會(huì)利潤分布或更多向“泛電力鏈”遷移，中國經(jīng)濟(jì)周期的內(nèi)涵有望變化，映射在A股上，“泛電力鏈”有望替代“泛地產(chǎn)鏈”成為行業(yè)輪動(dòng)主線。去年6月至今年9月的電力小周期上行階段，A股經(jīng)歷兩波“泛電力鏈”輪動(dòng)，均為中游電新制造啟動(dòng)、上游稀缺資源承接、下游電力運(yùn)營收尾，中證500成為順周期品。明年年中，電力小周期上行階段和“泛電力鏈”超額收益有望再度開啟。