華西策略今日發(fā)布研報稱，在海內(nèi)外政策走向不確定的擔(dān)憂下，近期市場風(fēng)險偏好有所調(diào)降，但目前A股整體估值合理，并在短期調(diào)整中釋放了情緒面及籌碼集中的風(fēng)險，隨著不確定因素的落地，市場將有望逐步走出磨底期。后續(xù)決定市場風(fēng)格的核心因素仍在于盈利的相對優(yōu)勢。具體來看，消費板塊近期估值持續(xù)調(diào)降，更確定的信號還需等待基本面拐點后，市場重拾共識；政策“跨周期調(diào)節(jié)”的框架下，當(dāng)前政策更多是“托而不舉”，對傳統(tǒng)基建(順周期)的提振可能會慢一些。