瑞信指出，相信新東方(EDU.M)及好未來(TAL.N)需分拆其K12業(yè)務(wù)，降低成本，以及投資新業(yè)務(wù)，同時(shí)過程極具不確定性，仍取決于更多監(jiān)管指引。在業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型有更高可見度前，瑞信相信，凈現(xiàn)金與非K12業(yè)務(wù)將為教育股提供短期估值底部基礎(chǔ)，其中新東方持有39億美元現(xiàn)金(每股2.3美元)，瑞信對(duì)其非K12業(yè)務(wù)估值為13億美元(每股0.8美元)；而好未來持有凈現(xiàn)金37億美元(每股5.6美元)。該行建議投資者將焦點(diǎn)由K12輔導(dǎo)轉(zhuǎn)向職業(yè)教育機(jī)構(gòu)，其中中教控股為首選，因其政策風(fēng)險(xiǎn)較低、盈利可見度較高，以及執(zhí)行力強(qiáng)。