今天上午，我國首個以活體為交易標(biāo)的的期貨品種——生豬期貨在大連商品交易所掛牌上市，這意味著醞釀了近20年的生豬期貨終于落地。

直擊生豬期貨上市首日：生豬期貨上市首日主力合約跌逾12%

今天是生豬期貨掛牌上市的首個交易日，首日上市交易的三個合約的開盤價和掛牌基準(zhǔn)價相比，均出現(xiàn)不同程度下跌。

截至11：30午盤，生豬期貨累計成交超過6.6萬手；其中，主力合約LH2109收盤價為27610元/噸，跌幅10.01%；合約LH2111收盤價25355元/噸，跌幅14.57%；合約LH2201收盤價25405元/噸，跌幅11.42%。截至15：00收盤，生豬期貨上市首日主力合約跌逾12%。

原因幾何？

分析師認為，下跌的行情主要跟目前現(xiàn)貨市場的情況息息相關(guān)。隨著整個生豬產(chǎn)能的穩(wěn)步恢復(fù)性的生產(chǎn)，市場中對于生豬的供應(yīng)端是存在明顯增量預(yù)期，這對于生豬的價格而言，無疑將會構(gòu)成一定的下行的壓力。另外從季節(jié)性的價格走勢來說，每年的1月份通常也會對應(yīng)的年內(nèi)的生豬價格的高點，在春節(jié)之后市場的需求逐漸回落，也將會對價格而言構(gòu)成一定的壓力。

生豬期貨合約設(shè)計貼近現(xiàn)貨

自2001年以來，大商所就對生豬期貨品種進行持續(xù)研究，2018年2月，獲得證監(jiān)會立項批復(fù)，2020年4月正式獲批交易，可謂“十多年磨一劍”。作為我國期貨市場第一個活體交割品種，生豬期貨在制度設(shè)計上有哪些特殊安排呢？

據(jù)介紹，此次生豬期貨推出，其中主要的難點是交割品。根據(jù)大連商品交易所的生豬期貨合約規(guī)則設(shè)計，生豬期貨交易單位和交割單位都設(shè)置為16噸/手，約合生豬135頭，相當(dāng)于現(xiàn)貨貿(mào)易中主流的9.6米三層運豬車一車的運輸量，該交易和交割單位大小，貼近生豬現(xiàn)貨貿(mào)易習(xí)慣和運輸實際。

種類外觀體重 生豬期貨交割有標(biāo)準(zhǔn)

大商所采用簡單有效的外觀、體重等指標(biāo)，設(shè)計了生豬期貨交割質(zhì)量指標(biāo)體系，要求參與期貨交割的標(biāo)準(zhǔn)品生豬應(yīng)具有瘦肉型豬的體型外貌，行走自然，無疝氣，體表無膿包或腫塊，無異常喘息特征；平均體重要求為100公斤到120公斤之間。由于在現(xiàn)貨貿(mào)易中，生豬質(zhì)量判斷大多依靠主觀經(jīng)驗，針對這一特點，大商所創(chuàng)新性地對生豬質(zhì)量實施前置管理。

大連商品交易所農(nóng)業(yè)品事業(yè)部副總監(jiān)胡杰：就是把一些主觀的指標(biāo)，還有一些過程控制的指標(biāo)，把它前置到豬場的管理。包括它的品種、控食等關(guān)鍵指標(biāo)的管理，從而達到能夠交割的生豬，就符合生豬的細化標(biāo)準(zhǔn)。

此外，在交割方式上，根據(jù)生豬活體貿(mào)易時效性強的特點，大商所以大型養(yǎng)殖企業(yè)的養(yǎng)殖管理和銷售模式為基礎(chǔ)，確定在出欄環(huán)節(jié)進行交割。在交割區(qū)域設(shè)計上，生豬期貨的基準(zhǔn)交割地為河南，同時我國主要生豬養(yǎng)殖地區(qū)均被設(shè)為生豬期貨的交割區(qū)域。大商所將生豬期貨首批交割倉庫設(shè)置在河南、山東、江蘇、湖北、安徽、浙江等地。

大連商品交易所農(nóng)業(yè)品事業(yè)部副總監(jiān) 胡杰：第一批的首批交割倉庫都是全國知名的大型養(yǎng)殖集團，我們首批一共是12家企業(yè)，12家企業(yè)有9家是集團性質(zhì)的全國性質(zhì)的大型養(yǎng)豬場，要保證整個生豬的交易過程更加安全、更加有效、更加可靠，下一步可能我們會根據(jù)市場需要來不斷再增設(shè)其他地區(qū)的交割倉庫。

在風(fēng)控制度方面，大商所根據(jù)生豬現(xiàn)貨歷史價格波動特點，將生豬期貨一般月份漲跌停板和最低交易保證金比例分別設(shè)為上一交易日結(jié)算價的4%和合約價值的5%；同時，生豬期貨實施交易限額制度，非期貨公司會員或者客戶在生豬期貨所有合約上，單日開倉量不得超過500手。

此外，大商所還專門明確了指定的質(zhì)檢機構(gòu)，指定的交割倉庫和指定車板交割場所。據(jù)了解，牧原食品股份有限公司、溫氏食品集團股份有限公司、江西正邦科技股份有限公司、新希望六和股份有限公司等國內(nèi)養(yǎng)豬龍頭企業(yè)都進入了指定交割倉庫和指定車板交割場所名單。

豬期貨如何緩解“豬周期”？

我國生豬出欄量、豬肉產(chǎn)量、豬肉消費量都位居世界第一，老百姓對豬肉價格變動非常敏感，豬肉價格與CPI存在明顯關(guān)聯(lián)，可以說豬肉關(guān)系到國計民生。大商所生豬期貨掛牌上市受到生豬養(yǎng)殖企業(yè)、屠宰企業(yè)和貿(mào)易商的廣泛關(guān)注。

大連商品交易所農(nóng)業(yè)品事業(yè)部副總監(jiān) 黃小玉：生豬的養(yǎng)殖周期一般來說還是比較長的，利用期貨的價格發(fā)現(xiàn)功能，有利于企業(yè)更為合理地安排生產(chǎn)計劃，安心復(fù)產(chǎn)擴產(chǎn)。此外，生豬產(chǎn)業(yè)是我國農(nóng)業(yè)和農(nóng)村經(jīng)濟的支柱產(chǎn)業(yè)之一，與三農(nóng)關(guān)系密切，生豬期貨上市有助于在生豬產(chǎn)業(yè)推廣保險加期貨等業(yè)務(wù)創(chuàng)新，并為相關(guān)業(yè)務(wù)提供價格基準(zhǔn)，增強金融機構(gòu)服務(wù)三農(nóng)的廣度、深度和力度。

卓創(chuàng)資訊生豬產(chǎn)業(yè)首席分析師 張莉莉：現(xiàn)階段是生豬下行周期，我們預(yù)見今年9月份價格要比現(xiàn)階段低，所以我們現(xiàn)階段就可以賣出生豬期貨，然后把合約留到9月份進行現(xiàn)貨交割，實際上我們交割的這一批豬就是以在期貨上賣出的價格成交的，這能夠在一定程度上規(guī)避下行趨勢中的價格風(fēng)險。

長期以來，我國生豬產(chǎn)業(yè)深受“豬周期”困擾，生豬價格頻繁波動。所謂的“豬周期”是指豬肉價格高刺激農(nóng)民養(yǎng)豬，供給增加導(dǎo)致肉價下跌，肉價下跌到一定程度又打消農(nóng)民養(yǎng)豬積極性，供給短缺又使得肉價上漲，周而復(fù)始。

寶城期貨高級分析師 畢慧：從國際市場的經(jīng)驗來看，養(yǎng)殖規(guī)?；某潭仁怯绊憽柏i周期”長度和幅度的一個關(guān)鍵因素，生豬期貨的上市將有助于推動生豬交易規(guī)模化發(fā)展，提高整個產(chǎn)業(yè)的集中度，從而拉長“豬周期”，達到平抑豬價波動的目的。

來源：央視財經(jīng)（ID：cctvyscj）、經(jīng)濟之聲